在医药行业的深度调整与变革中，海正药业（600267.SH）作为一家拥有近70年历史的老牌药企，凭借其稳健的经营策略和前瞻性的战略布局，在2025年交出了一份令人瞩目的成绩单。本文将从海正药业的财务表现、战略布局、创新药研发、宠物业务发展以及股票市场表现等多个维度，对其进行深入剖析。
一、财务表现稳健，盈利能力显著提升
2025年，海正药业实现营业收入105.50亿元，同比增长2.03%，虽然营收增速较为平缓，但扣非净利润却实现了5.86亿元，同比增长高达36.11%。这一显著增长，主要得益于公司主营业务经营质量的提升和成本控制的有效实施。报告期内，公司医药制造板块实现营收64.97亿元，同比增长7.47%，毛利率达61.64%，同比提升1.29个百分点，成为公司利润改善的重要支撑。
从具体产品来看，心血管药和抗肿瘤药的增长尤为亮眼。心血管药实现营收15.50亿元，同比增长15.54%；抗肿瘤药实现营收11.20亿元，同比增长15.07%。部分重点品种的放量也较为明显，如海博麦布片（赛斯美）销售量同比增长22%，注射用丝裂霉素销售量同比增长109%，显示出公司核心产品的市场竞争力。
二、“3+2+1”战略布局，引领公司转型升级
面对医药行业的深刻变革，海正药业提出了“3+2+1”战略布局，即做强原料药、制剂、生物制造三大工业支柱，拓展宠物、医美及大健康两大新兴领域，搭建特色创新药平台。这一战略布局，不仅为公司指明了发展方向，也为公司的转型升级提供了有力支撑。
在传统业务方面，海正药业继续巩固原料药和制剂业务的优势地位。原料药业务作为公司的传统优势板块，拥有超过50年的发酵工艺技术积累。尽管面临价格下行压力，但公司通过稳经营、夯实业务底盘，实现了营收的稳中有增。制剂业务方面，公司继续向高毛利、高增长领域发力，通过数智化改造和营销渠道拓展，实现了营收和利润的双重增长。
在新兴业务方面，海正药业将宠物业务和医美及大健康业务作为两大增长极。宠物业务方面，公司战略重心聚焦高价值赛道，宠物业务营收同比增长超50%，其中宠物电商销售同比增长超85%。核心猫用驱虫药“海乐妙”已成为首个销售额破亿元的国产驱虫药单品，打破了进口品牌在高端市场的垄断。医美及大健康业务方面，公司计划采用“自主研发+合作引进”的双轨模式，孵化国家级标杆产品矩阵。自研功效护肤品牌、减重产品伊纤盈（奥利司他片）、医美产品芮丽塑“女娲针”等已相继上市，完成了从战略蓝图到品牌落地的关键跨越。
三、创新药研发加速，构建核心竞争力
创新是医药企业的生命线。海正药业深知这一点，因此在研发方面持续加大投入。2025年，公司研发费用达到4.79亿元，同比增长33.79%。公司正着力构建以“自主研发为核心，开放合作与数智赋能为两翼”的研发体系，锚定心血管、肿瘤、自身免疫等核心优势治疗领域，推进创新药研发。
报告期内，公司自主研发的选择性KIF18A抑制剂HS387片获中美IND双批，拟用于高级别浆液性卵巢癌、非小细胞肺癌等晚期实体瘤治疗。另一款在研产品HSE-001为小分子偶联药物，聚焦晚期肝细胞癌的后线治疗，已纳入研发管线并完成IIb期临床研究首例患者入组。此外，公司还与南方科技大学、浙江工业大学等高校建立战略合作，与AI制药公司英矽智能合作，仅用8个月就完成了临床前候选化合物的提名，加速了创新药的研发进程。
四、宠物业务成第二增长曲线，市场前景广阔
随着宠物经济的蓬勃发展，宠物药市场呈现出快速增长的态势。海正药业敏锐地捕捉到了这一市场机遇，将宠物业务作为公司的第二增长曲线进行重点培育。公司不仅加大了在宠物药领域的研发投入，还积极拓展宠物营养健康产业链。
2025年，海正动保使用自有资金1亿元设立全资子公司并投资建设宠物处方粮项目，并与中誉宠食合作布局宠物处方粮。这一举措不仅丰富了公司的产品线，还为公司开辟了新的利润增长点。据行业机构预测，国内宠物药市场的规模已接近300亿元，并且还在持续增长。海正药业凭借其在宠物药领域的先发优势和品牌影响力，有望在未来市场中占据更大的份额。
五、股票市场表现稳健，投资价值凸显
从股票市场表现来看，海正药业近期股价呈现出稳健上涨的态势。尽管面临市场波动和行业竞争加剧等挑战，但公司凭借其稳健的经营策略和前瞻性的战略布局，赢得了市场的广泛认可。
分析人士指出，海正药业目前正处于转型升级的关键时期，传统业务与新兴业务齐头并进，创新药研发成果显著，宠物业务成为新的增长点。随着公司战略布局的逐步落地和经营质量的持续提升，其股票的投资价值将进一步凸显。
结语
综上所述，海正药业作为一家老牌药企，在医药行业的深刻变革中展现出了强大的适应能力和创新能力。公司通过“3+2+1”战略布局，实现了传统业务与新兴业务的协同发展；通过加大研发投入，构建了以创新药为核心的核心竞争力；通过拓展宠物业务和医美及大健康业务，开辟了新的利润增长点。未来，随着公司战略布局的逐步落地和经营质量的持续提升，海正药业有望重回中国医药行业第一梯队，为股东创造更大的价值。对于投资者而言，海正药业无疑是一个值得关注和投资的优质标的。
